专题：聚焦美股2024年第二季度财报
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北京时间8月21日早间消息，中通快递（NYSE：ZTO）今天发布了该公司截至6月30日的2024财年第二季度未经审计财报：营收为107.260亿元（约合14.759亿美元），同比增长10.1%；净利润为26.140亿元（约合3.597亿美元），同比增长3.3%。
据雅虎财经频道提供的数据显示，华尔街5位分析师此前平均预期，中通快递第二季度营收将达15亿美元。财报显示，中通快递第二季度营收为107.260亿元（约合14.759亿美元），未能达到分析师预期。
此外，华尔街4位分析师此前平均预期，不按照美国通用会计准则计算，中通快递第二季度每股收益将达0.45美元。财报显示，不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出和被视为处置股权法投资的所得收入），中通快递第二季度归属于普通股股东的调整后每股美国存托凭证摊薄收益为3.38元（约合0.47美元），超出分析师预期。
财务要点：
- 中通快递第二季度营收为107.260亿元（约合14.759亿美元），与去年同期的97.403亿元相比增长10.1%；
- 中通快递第二季度毛利润为36.205亿元（约合4.982亿美元），与去年同期的33.044亿元相比增长9.6%；
- 中通快递第二季度净利润为26.140亿元（约合3.597亿美元），与去年同期的净利润25.302亿元相比增长3.3%；
- 不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出和被视为处置股权法投资的所得收入），中通快递第二季度调整后EBITDA（定义为不计入折价、摊销、利息支出和所得税支出的净利润）为43.397亿元（约合5.972亿美元），与去年同期的38.839亿元相比增长11.7%；
- 不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出和被视为处置股权法投资的所得收入），中通快递第二季度调整后净利润为28.057亿元（约合3.861亿美元），与去年同期的25.310亿元相比增长10.9%；
- 中通快递第二季度归属于普通股股东的每股美国存托凭证基本和摊薄收益分别为3.24元（约合0.45美元）和3.16元（约合0.43美元），而去年同期则分别为3.14元和3.07元，这意味着中通快递第二季度归属于普通股股东的每股美国存托凭证基本和摊薄收益分别同比增长3.2%和2.9%；
- 不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出和被视为处置股权法投资的所得收入），中通快递第二季度归属于普通股股东的调整后每股美国存托凭证基本和摊薄收益分别为3.48元（约合0.48美元）和3.38元（约合0.47美元），而去年同期则分别为3.14元和3.07元，这意味着中通快递第二季度不按照美国通用会计准则的每股美国存托凭证基本和摊薄收益分别同比增长10.8%和10.1%；
- 中通快递第二季度运营活动所提供的净现金为34.801亿元（约合4.789亿美元），与去年同期的37.616亿元相比有所下降。
运营要点：
- 中通快递第二季度包裹投递量为84.52亿，与去年同期的76.77亿相比增长10.1%；
- 截至2024年6月30日，中通快递的接货/送货点总数超过3.1万个；
- 截至2024年6月30日，中通快递的直接网络合作伙伴总数超过6000家；
- 截至2024年6月30日，中通快递自有的干线车辆数量约为1万辆；
- 在中通快递的约1万辆自有车辆中，截至2024年6月30日有超过9200辆的卡车是15到17米长的高运力车型，而截至2023年6月30日为超过9300辆；
- 截至2024年6月30日，中通快递的分类拣选中心之间的干线运输路线约为3800条，而截至2023年6月30日同样约为3800条；
- 截至2024年6月30日，中通快递的分类拣选中心数量为96个，其中90个是由公司自行运营的，其他6个是由公司的网络合作伙伴运营的。
财务分析：
营收：
中通快递第二季度营收为107.260亿元（约合14.759亿美元），与去年同期的97.403亿元相比增长10.1%。中通快递第二季度来自于核心快递服务的营收同比增长10.4%，这是包裹投递量增长10.1%和每包裹单位价格保持稳定所带来的综合结果。来自直销组织的KA收入（包括送货费）增长了73.9%，原因是高价值客户的占比继续上升。中通快递第二季度来自于货运代理服务的营收同比下降2.4%。中通快递第二季度的物料销售销售收入同比增长24.1%，这项收入主要包含用于数码运单打印的热敏纸的销售。中通快递的其他营收主要来自于融资服务。
营收成本：
中通快递第二季度总营收成本为71.055亿元（约合9.777亿美元），与去年同期的64.359亿元相比增长10.4%。
中通快递第二季度干线运输成本为32.831亿元（约合4.518亿美元），与去年同期的31.998亿元相比增长2.6%。中通快递第二季度单位运输成本同比下降3分钱，降幅为6.8%，主要是由于更好的规模经济、优化后的干线路线规划和装载率的改进所致。
中通快递第二季度分类拣选中心的运营成本为22.277亿元（约合3.065亿美元），与去年同期的19.347亿元相比增长15.1%。这一增长主要包括：（1）工资增长导致与劳动力相关的成本增加1.546亿元（约合2130万美元），但被自动化所推动的员工生产率提高所部分抵消；（2）公司扩大自动化设备和设施升级以进一步提高运输效率所带来的折旧和摊销成本增加7390万元（约合1020万美元）。其结果是，单位分拣成本下降了1分钱，降幅为4.6%。截至2024年6月30日，已有515套自动化分类拣选设备投入使用，而截至2023年6月30日为460套。
中通快递第二季度物料销售成本为1.601亿元（约合2200万美元），与去年同期的1.267亿元相比增长26.4%。
中通快递第二季度其他成本为12.179亿元（约合1.676亿美元），与去年同期的9.524亿元相比增长27.9%。这一增长主要是由于服务于高价值企业客户的相关成本增加了3.383亿元（约合4660万美元），而这一成本的水平与相关营收增长是相符的。
毛利润：
中通快递第二季度毛利润为36.205亿元（约合4.982亿美元），与去年同期的33.044亿元相比增长9.6%。中通快递第二季度毛利率为33.8%，与去年同期的33.9%相比略有下降。
运营支出：
中通快递第二季度总运营支出为4.053亿元（约合5580万美元），与去年同期的4.257亿元相比有所下降。其中：
- 中通快递第二季度销售、总务和管理支出为5.930亿元（约合8160万美元），而去年同期为5.046亿元，同比增长17.5%，主要是由于薪酬和福利支出增长。
- 中通快递第二季度其他运营净收入为1.877亿元（约合2580万美元），与去年同期的7900万元相比有所增长。其他运营收入主要包括：（1）1.471亿元（约合2020万美元）的政府补贴和退税；（2）4060万元（约合560万美元）的租金和其他收入。
运营利润：
中通快递第二季度运营利润为32.152亿元（约合4.424亿美元），与去年同期的28.788亿元相比增长11.7%。中通快递第二季度运营利润率上升至30.0%，而去年同期为29.6%。
利息收入：
中通快递第二季度利息收入为2.881亿元（约合3960万美元），与去年同期的1.671亿元相比大幅增长。
利息支出：
中通快递第二季度利息支出为1.159亿元（约合1590万美元），与去年同期的7220万元相比有所增长。
金融工具的公允价值变动收益：
中通快递第二季度金融工具的公允价值变动收益为5490万元（约合750万美元），而去年同期金融工具的公允价值变动收益为5160万元。金融工具公允价值变动的损益由商业银行根据未来赎回价格的市场化估计报价。
股权投资对象的投资减值：
中通快递第二季度股权投资对象的投资价值为1.945亿元（约合2680万美元）。这一减损准备金与中通快递对浙江驿站网络科技有限公司的投资有关，后者是菜鸟智慧物流网络有限公司旗下的子公司。
所得税支出：
中通快递第二季度所得税支出为6.650亿元（约合9150万美元），与去年同期的5.756亿元相比有所上升。 整体所得税率较去年同期上升1.8个百分点，主要是由于第二季度计划向中通快递（香港）有限公司支付股息的可分配利润应计预扣税5400万元。
净利润：
中通快递第二季度净利润为26.140亿元（约合3.597亿美元），与去年同期的净利润25.302亿元相比增长3.3%。
每股美国存托凭证基本和摊薄收益：
中通快递第二季度归属于普通股股东的每股美国存托凭证基本和摊薄收益分别为3.24元（约合0.45美元）和3.16元（约合0.43美元），而去年同期则分别为3.14元和3.07元，这意味着中通快递第二季度归属于普通股股东的每股美国存托凭证基本和摊薄收益分别同比增长3.2%和2.9%。
调整后每股美国存托凭证基本和摊薄收益：
不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出和被视为处置股权法投资的所得收入），中通快递第二季度归属于普通股股东的调整后每股美国存托凭证基本和摊薄收益分别为3.48元（约合0.48美元）和3.38元（约合0.47美元），而去年同期则分别为3.14元和3.07元，这意味着中通快递第二季度不按照美国通用会计准则的每股美国存托凭证基本和摊薄收益分别同比增长10.8%和10.1%。
调整后净利润：
不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出和被视为处置股权法投资的所得收入），中通快递第二季度调整后净利润为28.057亿元（约合3.861亿美元），与去年同期的25.310亿元相比增长10.9%。
EBITDA及调整后EBITDA：
中通快递第二季度EBITDA为41.501亿元（约合5.711亿美元），与去年同期的38.831亿元相比有所增长。
不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出和被视为处置股权法投资的所得收入），中通快递第二季度调整后EBITDA（定义为不计入折价、摊销、利息支出和所得税支出的净利润）为43.397亿元（约合5.972亿美元），与去年同期的38.839亿元相比增长11.7%。
运营现金流：
中通快递第二季度运营活动所提供的净现金为34.801亿元（约合4.789亿美元），与去年同期的37.616亿元相比有所下降。
宣布派发中期股息：
中通快递董事会已批准截至2024年6月30日止六个月每股美国存托股及普通股0.35美元的中期现金股息，派发予于2024年9月10日营业时间结束前名列登记册的普通股及美国存托股持有人。此次股息付款的派息比率为40%。就A类及B类普通股持有人而言，为符合资格获派股息，最迟须于香港时间2024年9月10日下午四时三十分前将所有有效的股份过户文件连同有关股票送达本公司的香港股份过户登记分处香港中央证券登记有限公司办理登记手续，地址为香港湾仔皇后大道东183号合和中心17楼1712-1716室。公司预计将于2024年10月10日支付股息给A类及B类普通股持有人，将于2024年10月17日支付股息给美国存托股持有人。
业务展望：
基于当前的市场状况以及当前的业务运营，中通快递维持此前给出的年度业绩指引不变，预计2024财年包裹投递量将达347.3亿到356.4亿，同比增长15%到18%。前述展望代表着公司管理层的当前和初步观点，未来可能会有所改变。
注：本份财报中的兑美元汇率为7.2672：1。
股价变动：
当日，中通快递股价在纽约证券交易所的常规交易中下跌0.60美元，报收于19.80美元，跌幅为2.94%。在随后截至美国东部时间20日晚上6点29分（北京时间21日早上6点29分）的盘后交易中，中通快递股价上涨0.17美元，至19,97美元，涨幅为0.86%。过去25周，中通快递的最高价为25.90美元，最低价为15.90美元。
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责任编辑：刘明亮 股票配资体验
文章为作者独立观点，不代表永华证券观点
